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迟靓佰

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发表于 2017-8-9 01:00 资料个人空间短消息加为好友

苏泊尔：海外订单支撑后续增长买入评级

苏泊尔：海外订单支撑后续增长买入评级
 [摘要]
 事件公司公布2017年业绩快报公司公告业绩快报，17H1收入+20.1%至69.1亿元、归母净利润+26.9%至5.97亿元。
 公司预计2017年8月31日披露中期报告。
 简评主营业务表现良好：
 公司2017年H1收入69.1亿元，+20.1%数字媒体艺术论文代发表；其中，Q2收入+13.1%。
 内销产品结构优化提升，周转速度加快，市场份额保持优势；公司炊具七大品类依然保持行业领先地位，同时加强了线上渠道的扩展《西方哲学史》与它对西方哲学的理解，提升份额增长潜力刑法专业毕业论文_刑法学硕士论文。厨房小电器方面医疗保险的本科毕业论文，公司持续发力产品创新，推出IH类电饭煲、破壁机等产品，加强新品类市场渗透发散思维的作文，布局未来厨电消费市场。
 同期有关大学生社会道德论文下载，外销在海外市场需求复苏中提升，有较快增长。公司不断强化与SEB集团融合，随着研发、设计、制造等方面的不断协同提升，将有利于公司长期竞争力的增强。
 综上，2017年H1公司实现净利润+13.6%。同时，由于去年下半年，公司完成2家下属子公司的各25%的少数股东权益收购（苏泊尔家电制造、武汉苏泊尔炊具），少数股东损益大幅减少，H1归母净利润增长更为明显，达到5.97亿元旋转电机产品型号编制原则和方法图解，+26.9%。
 成本控制良好，费用比例同比稍有提升：
 2017年H1梦见梦到呕吐　周公解梦之梦到梦到呕吐，在原材料价格提升压力下，公司成本端依然保持较好表现梦见猪崽子　周公解梦之梦到猪崽子。同时，由于公司在促销、广告持续加大营销力度，在电商、终端及运输环节投更大入，不断加强在三四级渠道下沉，费用随销售规模带动而有所提升，公司销售费用+25.1%，销售费用占营业收入比例稍有提升。同期，由于受到人民币汇率波动影响，不利波动导致今年以来，汇兑损失243.3万元，去年同期收益350.1万元选择高层住宅首先要看周围建筑环境，但整体影响较小。
 投资建议：
 考虑到厨房小家电依然具备高成长性，公司持续把握产品创新趋势，保持份额优势，同时在渠道资源/品牌建设不断发力，目前三四级市场已初具规模、多元化品类增势强劲，依然看好未来业绩增长。维持公司“买入”评级，预测2017/18/19年EPS为1.62/1.96/2.30元，PE24/22/20倍。
 风险提示：原材料成本提升；海外市场需求减缓；品类增长不及预期。